報告摘要:
核心邏輯:
1.動力煤價格穩(wěn)中上行,成本支撐較強;
2.部分裝置未恢復(fù),開工繼續(xù)下降;
3.貨源供應(yīng)量減少,廠家?guī)齑嫦陆担?/span>
4.現(xiàn)貨企穩(wěn),基差高位對純堿有拉動作用。
建議逢低做多純堿2301合約。
策 略:建議逢低做多純堿2301合約。建倉區(qū)間:2300-2350;止損區(qū)間:2250-2275;目標(biāo)區(qū)間:2490-2540。盈虧比1-2:1。持倉時間:1周左右。
風(fēng)險提示:1.原油價格大跌,帶動商品價格整體下行;2.裝置恢復(fù)超預(yù)期,開工回升;3.下游需求較弱,拖累純堿價格。
7月以來,由于純堿下游整體成本壓力較大,對純堿需求有所減少,疊加大宗商品普遍承壓,純堿市場價格進入下行通道,期貨價格持續(xù)下滑。進入8月,純堿價格維持低位震蕩走勢。上周純堿2301合約價格震蕩上行,那么后市純堿價格能否繼續(xù)反彈?讓我們對純堿供需基本面進行分析。
一、動力煤價格穩(wěn)中上行,成本支撐較強
最新一周國內(nèi)動力煤市場整體偏強運行,價格穩(wěn)中上行(圖1)。產(chǎn)地方面,長協(xié)煤來看,目前國內(nèi)主流煤礦多優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)保供用戶需求,落實中長期合同合理價格。市場煤來看,本周受西北產(chǎn)地降雨及其他因素影響,產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)不正常,其中榆林地區(qū)部分煤礦因道路封閉,停止銷售出貨受阻、發(fā)運受限。需求方面,近期南方持續(xù)高溫干旱少雨天氣,水電發(fā)力有限,電煤需求大幅增加,外加非電行業(yè)階段性補庫需求釋放,產(chǎn)地動力煤來自需求端的支撐力度較強。港口方面,近期北方港口煤炭庫存持續(xù)下滑,截至8月25日秦皇島港、曹妃四港以及京唐港,合計煤炭庫存2052.9萬噸,較此前一周減少39.4萬噸。
動力煤價格穩(wěn)中上行,原鹽近期價格變動不大,對純堿的成本支撐較強。
二、部分裝置未恢復(fù),開工繼續(xù)下降
最新一周純堿行業(yè)開工負(fù)荷69%,周環(huán)比下降2.9個百分點(圖2)。其中氨堿廠家平均開工77.6%,聯(lián)堿廠家平均開工57.8%,天然堿廠平均開工100%。周內(nèi)檢修、減量廠家涉及產(chǎn)能1012萬噸左右,檢修損失量20.9萬噸左右,卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計本周純堿廠家產(chǎn)量在46.4萬噸左右。江蘇華昌停車檢修,鹽湖鎂業(yè)、四川和邦尚未開車,重慶堿胺、湘渝鹽化、河南金山、淮南德邦等裝置開工不足。云南云維、大連大化、四川廣宇開車時間未定,連云港德邦仍在搬遷中。
三、貨源供應(yīng)量減少,廠家?guī)齑嫦陆?/span>
最新一周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在49萬噸左右(含部分廠家港口及外庫庫存),環(huán)比8月18日庫存減少10.9%,同比增加44%。其中重堿庫存26-27萬噸。周內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷進一步下調(diào),貨源供應(yīng)量減少,同時純堿廠家接單情況好轉(zhuǎn),純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)下降(圖3)。廠家?guī)齑嫦陆担瑢儔A價格形成一定支撐。
四、現(xiàn)貨企穩(wěn),基差高位對純堿有拉動作用
最新一周國內(nèi)純堿市場偏強整理。國內(nèi)輕堿新單主流出廠價格在2500-2700元/噸,廠家輕堿主流送到終端價格在2650-2800元/噸,截至8月25日國內(nèi)輕堿出廠均價在2630元/噸,較8月18日均價上漲0.6%,價格止跌;國內(nèi)重堿送到終端價格在2700-2900元/噸。近期純堿行業(yè)整體開工水平偏低,市場貨源供應(yīng)減量,廠家多有預(yù)售訂單,局部出現(xiàn)提貨緊張情況,廠家穩(wěn)價意向強烈?,F(xiàn)貨價格企穩(wěn)(圖4),基差仍處高位,目前基差維持在400左右(圖5),對純堿期貨價格有拉動作用。
五、技術(shù)分析角度,純堿或延續(xù)反彈
從技術(shù)圖形來看,按照波浪理論,下跌調(diào)整浪或即將結(jié)束,并且進入反彈浪。從均線系統(tǒng)來看,中長期均線走平,形成支撐。從MACD技術(shù)指標(biāo)來看,快慢線回調(diào)至0值附近,有再次回升可能。純堿價格或延續(xù)反彈(圖6)。
綜上所述,動力煤價格穩(wěn)中上行,成本支撐較強;部分裝置未恢復(fù),開工繼續(xù)下降;貨源供應(yīng)量減少,廠家?guī)齑嫦陆?;現(xiàn)貨企穩(wěn),基差高位對純堿有拉動作用。從技術(shù)分析角度來看,純堿或即將結(jié)束下跌調(diào)整浪,中長期均線形成支撐,MACD快慢線回調(diào)至0值附近,有再次回升可能。純堿價格或延續(xù)反彈。
六、交易策略
建議逢低做多純堿2301合約。建倉區(qū)間:2300-2350;止損區(qū)間:2250-2275;目標(biāo)區(qū)間:2490-2540。盈虧比1-2:1。持倉時間:1周左右。
七、風(fēng)險提示
1.原油價格大跌,帶動商品價格整體下行;2.裝置恢復(fù)超預(yù)期,開工回升;3.下游需求較弱,拖累純堿價格。(此文章所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用。此報告的內(nèi)容并不構(gòu)成對任何人的投資建議,本人會根據(jù)盤中行情實時調(diào)整策略,如有疑問或者拿捏不準(zhǔn)的單子評論區(qū)歡迎交流)
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